Update Vopak

Een indruk die ik kreeg bij het lezen van het jaarverslag van Vopak (2023) was dat ze uitermate veel over risico spraken. Ik controleerde dat in vergelijking met slechts een ander bedrijf (VW) en inderdaad lag de risico-dichtheid van het verslag ca. 8% hoger (46 i.p.v. 43). Ik vraag me nu af of dat breder door jaarverslagen te controleren valt en of dit iets betekent. Zijn sommige bedrijven meer begaan met risico dan andere bedrijven en zit daar een architectuur-kenmerk achter: zijn sommige bedrijven meer risico-gevoelig dan anderen? En hoe meet je dat (anders dan de maatstaf van werkongevallen)? In het 2016-verslag was de risico-dichtheid nog hoger, 56 terwijl het verslag minder omvangrijk was. In 2006 was het aantal weer een stuk lager (29) terwijl het verslag ook nog veel korter was. Dat is een algemene trend, de jaarverslagen worden steeds dikker.

 

Bij Vopak is het risico duidelijk, in ieder geval te meten aan het aantal ongevallen. De sector waarin Vopak opereert (opslag van chemie, olie, etc) is gevaarlijker dan andere sectoren.

In 2023 valt op dat het bedrijf geïnnoveerd heeft en o.a. in samenwerking met Shell waste-based feedstock gebruikt als opslag. Dat is opslag van afval waarvan bio-fuels van te produceren zijn.

In 2020 schrijven ze hier over:

- "Vopak zette door met ontwikkelingen in nieuwe energieën. Er werd goede voortgang geboekt met nieuwe bedrijfsontwikkelingen van flowbatterijen, waterstof en ammoniak in Europa en Azië. Vopak startte een haalbaarheidsstudie om LNG-naar-stroom en waterstofinfrastructuurmogelijkheden te onderzoeken voor de energie- en koelcentrales van een Floating Data Centre Park in Singapore. Vopak zal de opslag voor op afval gebaseerde biogrondstoffen in Nederland uitbreiden om te voldoen aan de stijgende vraag naar biobrandstoffen in Noordwest-Europa. Vopak Solar Park Eemshaven startte met de bouw van haar 25 megawatt zonnepark in het noorden van Nederland."

In 2019 was dit nog in een onderzoeks-stadium:

• "Finally, we have set out a strategy for new energies, centered around hydrogen, CO2 storage, flow batteries and new feedstocks."

Voor 2019 was dit topic niet op de agenda. Overigens is Vopak al sinds 2007 begonnen met opslag van biofuels.

Hoe snel verandert de wereld van Vopak? en hoeveel meer of minder snel is dat t.o.v. andere bedrijven? Kan een tank zomaar voor een andere vloeistof gebruikt worden?

Ik vroeg het AI, die geeft een algemeen, niet Vopak specifiek antwoord (soort tanks):

• "Bovengrondse opslagtanks (AST's): Deze worden doorgaans gebruikt voor het opslaan van grote hoeveelheden vloeistoffen. Ze kunnen van verschillende materialen zijn gemaakt, waaronder staal en glasvezel, en worden vaak gebruikt voor chemicaliën, aardolieproducten en andere bulkvloeistoffen.
• Ondergrondse opslagtanks (UST's): Deze tanks zijn ondergronds begraven en worden vaak gebruikt voor het opslaan van brandstoffen en andere gevaarlijke stoffen. Ze zijn ontworpen om de impact op het milieu te minimaliseren en zijn onderworpen aan strenge regelgeving.
• Cryogene tanks: Worden gebruikt voor het opslaan van vloeibaar gemaakte gassen bij zeer lage temperaturen, zoals vloeibaar aardgas (LNG) of vloeibare stikstof.
• Gespecialiseerde tanks: Dit kunnen tanks zijn die zijn ontworpen voor specifieke producten, zoals:
• Tankers voor chemicaliën: Tanks die zijn bekleed of geconstrueerd met materialen die bestand zijn tegen corrosieve chemicaliën.
• Voedselveilige tanks: Tanks die voldoen aan specifieke hygiëne- en veiligheidsnormen voor het opslaan van voedselproducten of voedselveilige chemicaliën.
• Flexibele tanks: Deze worden vaak gebruikt voor tijdelijke opslag en kunnen worden gemaakt van flexibele materialen die kunnen uitzetten en krimpen op basis van het volume van de vloeistof (GPT 4).

Een samenvatting van de bedrijfsresultaten geeft dezelfde AI agent ook:

Omzet: Vopak rapporteerde in 2023 een omzet van EUR 1.425,6 miljoen, een stijging ten opzichte van EUR 1.367,0 miljoen in 2022. Exclusief negatieve valuta-effecten bedroeg de omzetstijging EUR 84,9 miljoen (6,2%), toe te schrijven aan gunstige marktomstandigheden in olie, chemie en gas, samen met bijdragen van groeiprojecten in Vlaardingen en Los Angeles. De gemiddelde bezettingsgraad van de dochterondernemingen van Vopak steeg van 87% in 2022 naar 91% in 2023.

Kosten:

Personeelskosten: De totale personeelskosten bedroegen EUR 365,1 miljoen, een lichte stijging van EUR 0,2 miljoen (0,1%) ten opzichte van 2022. Deze stijging werd beïnvloed door hogere kosten in verband met arbeidsovereenkomsten en incentiveplannen, gecompenseerd door een daling als gevolg van desinvesteringen. Het gemiddelde aantal werknemers daalde van 4.061 in 2022 naar 3.813. De uitzonderlijke herstructureringskosten bedroegen 14,6 miljoen euro.

Overige operationele kosten: De operationele kosten stegen met 3,8 miljoen euro (1,1%) tot 352,3 miljoen euro. Er werd een uitzonderlijk verlies van 7,1 miljoen euro geboekt, voornamelijk door de desinvestering van chemische terminals en advieskosten met betrekking tot organisatorische herstructurering.

Joint ventures en geassocieerde ondernemingen:

Het resultaat van joint ventures en geassocieerde ondernemingen bedroeg 212,5 miljoen euro, een stijging van 17,8 miljoen euro (9,1%) ten opzichte van 2022, ondanks een negatief valuta-effect. Opvallend is dat PT2SB liquiditeitsproblemen had door een brandincident dat zijn belangrijkste klant trof, maar de activiteiten werden in 2023 hervat.

EBITDA:

De operationele winst van de groep vóór afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) steeg met EUR 76,3 miljoen (8,6%) tot EUR 963,5 miljoen, met uitzonderlijke posten die het totaal op EUR 1.014,5 miljoen brachten.

Afschrijvingen en amortisatie:

De kosten daalden tot EUR 323,0 miljoen, een daling van EUR 16,9 miljoen (5,0%) ten opzichte van 2022, voornamelijk als gevolg van desinvesteringen.

Waardeverminderingen:

Waardeverminderingen bedroegen EUR 31,0 miljoen, inclusief aanzienlijke kosten met betrekking tot een steigerterminal in China en de Shandong Lanshan-terminal. Bedrijfsresultaat van de Groep:

Exclusief bijzondere posten bedroeg het bedrijfsresultaat (EBIT) EUR 640,5 miljoen, een stijging van EUR 93,2 miljoen (17,0%) ten opzichte van 2022. Inclusief bijzondere posten bedroeg de EBIT EUR 691,5 miljoen.

Kasstromen:

De kasstromen uit operationele activiteiten stegen tot EUR 943,1 miljoen. De kasstromen uit investeringsactiviteiten lieten een netto-instroom zien van EUR 109,6 miljoen, met totale investeringen van EUR 541,5 miljoen.

Kapitaalstructuur: 

Het eigen vermogen toerekenbaar aan gewone aandeelhouders steeg tot EUR 3.223,2 miljoen. De totale rentedragende schuld daalde tot EUR 2.286,4 miljoen, voornamelijk als gevolg van aflossingen en nieuwe schulduitgifte.

Nettofinancieringskosten:

De nettofinancieringskosten stegen tot EUR 128,9 miljoen, wat een weerspiegeling is van hogere rentelasten.

Kasstromen uit financieringsactiviteiten:

Kasuitstromen uit financieringsactiviteiten bedroegen in totaal EUR 801,9 miljoen, gedreven door schuldaflossingen en dividendbetalingen.

Deze samenvatting vat de financiële prestaties van Vopak in 2023 samen, met de nadruk op belangrijke omzetgroei, kostenbeheer en veranderingen in de kapitaalstructuur.

Wat nieuw is sinds 2020 is de uitsplitsing van risico's naar (horizon) termijnen, zoals "medium tot long term, short-term to medium term", etc.

Wat kenmerkend is voor het bedrijf Vopak en waar ze verschillen van andere bedrijven is hun capaciteitsmodel. Ze bouwen capaciteit op voor verschillende businessdoelen en dan is het de operationele taak om die capaciteit maximaal in te vullen.

 

In 2001 was de situatie als volgt (NA - Europa):

• Chemical Distribution                 
• Warehouses                                 (140 - 55)
• Countries                                     (2    - 14)
• Storage capacity in m2                (707,711 - 156,520)
• Storage capacity in m3                (86,155 - 74,947)
• Number of products                     (29,000 - 15,000)

In 2023 is enkel de capaciteit van de business unit in Azie en het midden-Oosten, 12,1 miljoen M3, meer dan 1000 keer hoger.

De (nieuwe) rol van ammoniak in de energietransitie:

• Hydrogen Carrier: Ammonia (NH3) can be used as a hydrogen carrier. Hydrogen is a key component in many clean energy technologies, but its storage and transport can be challenging. Ammonia can be more easily liquefied and transported than hydrogen, making it a practical solution for hydrogen distribution.

• Carbon-Free Fuel: When burned, ammonia produces no carbon emissions, making it a potential carbon-free fuel for power generation and transportation. It can be used in existing power plants and engines with some modifications, which can facilitate a quicker transition to cleaner energy sources.

• Energy Storage: Ammonia can serve as a means of energy storage. It can be produced using renewable energy sources (like wind or solar) through the process of electrolysis to generate hydrogen, which is then combined with nitrogen from the air to produce ammonia. This allows for the storage of excess renewable energy for later use.

• Fertilizer Production: Ammonia is a key ingredient in fertilizers, and its production is a significant source of greenhouse gas emissions. Transitioning to green ammonia production methods (using renewable energy) can help reduce the carbon footprint of agriculture.

• Decarbonization of Industries: Ammonia can be used in various industrial processes, including steel and cement production, which are traditionally carbon-intensive. Utilizing ammonia in these processes can help reduce overall emissions (GPT-4o).

Andere vraag, zelfde AI, wie zijn de concurrenten van het Vopak?

• Oiltanking: A subsidiary of the Marquard & Bahls Group, Oiltanking is one of the largest independent tank storage companies, specializing in the storage and handling of petroleum products, chemicals, and gases.
• Kinder Morgan: A major North American energy infrastructure company, Kinder Morgan operates a vast network of pipelines and storage facilities, including tank storage for various liquid products.
• Magellan Midstream Partners: This company focuses on the transportation, storage, and distribution of refined petroleum products and crude oil, with a significant presence in the U.S.
• PBF Logistics: A subsidiary of PBF Energy, PBF Logistics provides logistics and storage services for crude oil and refined products, competing in the same space as Vopak.
• Gibson Energy: Based in Canada, Gibson Energy offers storage and transportation services for crude oil and refined products, making it a competitor in the North American market.
• HES International: This company operates tank storage facilities in Europe and is involved in the storage of various liquid bulk products, including chemicals and oil.
• VITOL: While primarily known as a trading company, Vitol also has storage facilities and logistics operations that compete with Vopak in certain markets.
• Royal Vopak's Regional Competitors: In specific regions, Vopak may face competition from local or regional companies that provide similar storage and logistics services.

Maar ook Stolt-Nielsen is te zien als een concurrent...

--
https://mcenv.blogspot.com/2018/06/jaarverslag-2017-vopak.html