Santander, Spaans, Stigma...

Sinds de verkoop en opsplitsing van delen ABN Amro heeft Santander aanwezigheid in Nederland. De bank groeit snel, maakte in korte tijd twee miljard winst met de verkoop van Antonveneta en is nu (volgens eigen zeggen) een van de meeste rendebale banken uit de Eurozone. En toch moet ze 154 basispunten meer betalen bij het uitzetten van nieuwe leningen (een rente van 4,12%). "Dat is meer dan banken uit het Noorden moeten betalen (die ca. 2,5% zouden betalen), zelfs als deze staatsteun hebben ontvangen," zo uit de bank zich vandaag in de krant met het "Spaanse Stigma".

ING wordt niet als voorbeeld genoemd, maar wel De Deutsche bank die zelfs een lager creditrating (A+ tegen AA van Santander) heeft en toch tegen een lagere rente kan lenen...

Dit heeft alles te maken met brand & imago. Het Nederlandse imago - op het gebied van het bankwezen - is nogsteeds sterk en robuust, maar daalt wellicht op de internationale ranglijst. Het Spaanse imago daarentegen moet nog groeien. Het opbouwen van een imago en geloofwaardigheid gaat stap voor stap in deze markt. BBVA - de concurrent van Santander -  gaat zich nu meer richten op internationaal investment banking en is vol op zoek naar professionele traders.

De financiele wereld verandert wel, maar deze verandering gaat minder snel dan veel mensen hopen en denken. Maar onder de oppervlakte zijn er wel degelijk veranderingen. Waaronder deze ontwikkeling...

Persoonlijk vind ik het grote risico van Santander dat te veel afhangt van de bestuursvoorzitter, Emilio Botín. Wat gebeurt er als hij voor welke reden dan ook zou aftreden..? Maar bij Apple gaat dat - in de vorm van Steve Jobs - eigenlijk niet anders en al jaren goed...

Vooralsnog heeft de markt altijd gelijk; de koers van ING noteert boven de hoogste koers van het jaar, de koers van Santander staat meer dan 10% onder haar maximum van het jaar. Nu houdt de markt nog rekening dat ING haar verzekeringen afstoot, maar toch.. interessant om te zien hoe deze koersen voorspellend zijn voor de toekomst.

--
25 november 2011
Inmiddels is het beeld met de situatie weer behoorlijk veranderd. De CDS koersen van Santander (de verzekering tegen faillissement) schoten gisteren omhoog naar 440 basispunten. Santander heeft een "exposure" van 45 miljard aan Europese Staatsschuld die overigens grotendeels geconcentreerd is in Spanje zelf (43 miljard). En met de afwaardering van Europese obligaties in het algemeen en die van de Zuidelijke landen specifiek, gaat het snel bergafwaarts met deze bank.