Jaarverslag 2017: SIF
Supervisory Board of Sif Holding N.V. Alexander made a major contribution towards the transition of Sif from a private business with a strong family culture to a stock exchange listed company
Wat er precies aan de hand is wordt niet duidelijk. Maar tov het verslag van 2016 zijn er de nodige veranderingen.
Met de business gaat het op zich goed:
The fear that partners would backpedal because of the USA’s withdrawal from the Paris Climate Agreement, proved unfounded. ...Currently the American offshore wind market appears to be developing faster, primarily thanks to the efforts of individual states.
Het bedrijf doet 30 projecten in 2017. 12 daarvan in Olie en Gasgerelateerde markten. 18 in Offshore.
The prospects for offshore wind projects are good. Windeurope’s mid-case scenario foresees a total
installed base of around 70 GW in Europe in 2030. Interest in wind farms is also
increasing outside of Europe. In Japan, Taiwan and the USA in particular we are
seeing far-reaching initiatives.
Voor 2018 is de orderportefeuille maar deels vol: The ultimo 2017 order book for 2018 is at 115 Kton. Hereof, 26 Kton has been subcontracted to prevent delay damages. Our annual capacity is 300 Kton,
Na topjaren van 2016 en 2017 valt er een stilte, maar voor 2019 verwacht men weer grote orders en drukte. All in all, 2018 will be first and foremost a transition year to a busy 2019. Waar die prognose vandaan komt is onduidelijk.
De structuur van het organisatie is gewijzigd zonder dat daar duidelijke referenties naar zijn: During 2017 the Company established the entities Twinpark Sif B.V. (involvement for 60%) and Smulders Sif Steel Foundations (involvement, through its subsidiary Sif Netherlands B.V., for 50%).
En dan cultuur. Over het 2016 verslag schreef ik vorig jaar: Cultuur. Wordt wel genoemd in het verslag maar komt niet expliciet aan bod. Maar dat klopte niet geheel: 2016: The Group’s core values of Company pride, teamwork, on-going commitment, open communications and
responsible behavior are key to the execution of this strategy. Zo schreef men in 2016.
Echter sinds 2017 is er concreter over de cultuur geschreven en waarschijnlijk is er een soort cultuur-assement gedaan: De nieuwe kernwaarden zijn nu:
- Continuous improvement (We strive for the continuous improvement of our products, our manufacturing processes, our people’s skills and our team performance)
- Teamwork (We respect each other’s specific knowledge and skills and watch over each other’s safety and health
- Pride and fun (We take pride in and enjoy satisfying our clients’ needs, improving our products and processes and raising our products to the next level)
De "pride" kernwaarde is terug te vinden in die van 2016 (Company pride) maar is nu verweven met "Fun." Hmm. Ik vind dit geen passende kernwaarde voor dit bedrijf. Het past bij een organisatie als Yahoo (die het inderdaad als kernwaarde heeft) en past dan bij de business van creatief software ontwerpen. Maar de business van Sif is bijzonder saai en weinig "grappig." Het is een serieuze business die gevaren met zich meebrengt en dan zou eerder de normale/degelijke kernwaarde als "responsible" logisch zijn. Men denkt na over de cultuur, dat is duidelijk. En positief, al is het een begin. Verder is de vraag hoe de grote mate van flexibele krachten (ca. 60% is flexibel) impact heeft op de cultuur van het bedrijf.
Ook iets anders is de formulering van Our strategy: niet enkel cost leadership, maar: linking cost and product leadership. Sif wil innoveren om meer energie te kunnen leveren aan haar klanten en daarvoor zijn grotere platforms nodig.
Sif’s new manufacturing facilities are helping make this growth possible because they can produce longer monopiles (up to 120 meters) with larger diameters (up to 11 meters) and with a total weight of up to 2,000 tons each. In part due to this, but also due to the growth of the wind farms themselves, more energy is being generated.
Offshore wind energy: Geographically this market is still primarily in Northwest Europe and the operating area of Sif’s clients is primarily the North Sea.
Duitsland is de grootste concurrent van de Monopiles, naast Denemarken. In dit verslag gaat de organisatie dieper op haar concurrenten in. In 2016 schreef ze: The two main competitors of Sif for XL Monopiles are EEW and Steelwind. In 2017 noemt ze ook Bladt een Deense producent die 18% van de markt bedient en Ambau. Wat ook opvalt is dat moederbedrijf van Steelwind (Dillinger Huetton) ook producent is van staal en leverancier van Sif. Het is een kleine markt.
‘For Sif’s business, contribution [toegevoegde waarde] is a better performance indicator than revenues.’ Maar waarom dit precies is, wordt me niet duidelijk. Is het niet voor elk bedrijf dat in feite de toegevoegde waarde het belangrijkste is, toch wordt omzet als de echte maatstaf gezien.
Strategische risico´s zijn
- >> geographical dependence (Enkel nog de Noordzee)
- >> dependence on limited products (voornamelijk Monopiles)
- >> dependence on offshore wind energy
- with limited number of clients and projects
- >> competition from new entrants or vertically integrated manufacturers (Dillinger / Steelwind)
2017/04/jaarverslag-2016-sif
--
10 juli is er een nieuwe CEO gevonden:
Sif heeft met de voorgenomen benoeming van Fred van Beers als nieuwe CEO niet de "droomkandidaat" binnengehaald waarop beleggers hoopten. Dit zei analist Martijn den Drijver van NIBC woensdag.
Hoewel Van Beers volgens Den Drijver een ervaren bestuurder is en zijn ervaring op een scheepswerf zeker nuttig is, lijkt de nieuwe CEO weinig kennis te hebben van het ontwikkelen van nieuwe markten, wat bij Sif juist de uitdaging is. Wel heeft Van Beers volgens de analist uitgebreide ervaring met de offshore markt, door zijn verleden onder meer bij Wartsilla.
Toch vindt Den Drijver het positief dat Sif een nieuwe en ervaren CEO heeft gevonden die vlot kan starten, mits aandeelhouders hiermee akkoord gaan. Zo kan Sif volgens de analist voort en profiteren van de snel groeiende mondiale markt voor offshore windenergie. (Bron: ABM FN-Dow Jones)
Reacties